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寻求基于中国本土的投资智慧系列。
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寻求基于中国本土的投资智慧系列

王明夫
作者简介：
和君创业咨询集团公司董事长、律师、法学硕士、金融学博士、美国伊利诺高级访问学者、我国著名的并购重组专家。历任君安证券研究所所长、君安证券收购兼并部总经理、中国人民金融与证券研究所执行所长等职务。
王明夫先生长期为政府、上市公司和机构投资者担任经济顾问和经营顾问，擅长公司战略策划、资本运作、收购兼并、资产重组、证券投资组合设计等，经手大型案例十余宗，服务企业数十家，累计发表学术论文和专业著述逾百万字。

谨防踏入巴菲特陷阱
沃伦·巴菲特是第一位靠股票投资成为拥有数百亿美元身家的世界顶尖级富豪。在过去年中，他执掌的伯克希尔公司每股账面价值从美元上升到了美元，年复合增长率高达，是市场平均值的倍。新近公布的年报显示，伯克希尔公司年盈利翻番，达到亿美元，每股收益为美元。有关巴菲特事迹的书籍和报道，风靡了全球投资界。
巴菲特之所以成为“股神”，不仅仅是因为他所实现的、那不可思议的投资业绩，更主要的还在于以下两点：第一，巴菲特的投资及其创富过程，几乎找不出任何合法性瑕疵和道德诟病。在合法性问题上，美国证监会曾经两次检查巴菲特的投资行为和公司行为，都没有发现违法行为。巴菲特及其伯克希尔公司也从未受到过法律处罚。在伦理问题上，有史以来大凡从证券市场上攫取财富的人，往往是越成功，越容易受到世人的道德诟病，每每被定性为投机分子、贪婪者、吃人不见血的鲨鱼、不创造实体价值的泡沫制造者、通过内幕交易或市场操纵套牢善良股民的强盗等等。巴菲特是个例外。他通过股票投资而致巨富，同时也是世人心目中的道德楷模。
第二，在投资哲学的返朴归真、投资原则和纪律的坚守、经营和为人的诚实正直、对待财富和生活的态度等等一系列问题上，巴菲特都表现出常人难以企及的精神境界、定力和高尚人格。巴菲特的投资与生活，平凡中风骨卓然，朴实和简单中每每让人精神震撼，难免令人高山仰止、敬之若神！
无论你自认为自己是多么了不起的人物，面对沃伦·巴菲特，你仍然无法不肃然起敬。但是，在中国进行股票投资，如果一味地模仿巴菲特的做法，却很可能无功而返，甚至踏入投资陷阱。
首先，中国经济体与美国经济体在性态上有着本质的不同。经过一百多年的竞争与整合，美国产业大多已进入寡头垄断主导下的竞争均衡状态，因此美国经济体是一种稳态经济。在竞争均衡和稳态经济格局下，容易见到巴菲特喜欢的那种可持续发展的、现金流长期稳定的公司。我们注意到，巴菲特投资成功的那些股票，都是竞争性极强的大众消费类公司