包钢稀土股票投资分析告.doc

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包钢稀土
一宏观经济分析
中国年的物价走势取决于未来国内外供求因素的变化状况，尚有较大的不确定性，应当引起我们的高度关注。未来物价上行压力不容忽视。年尤其是上半年我国物价将面临较大压力，推动物价上行的因素较多，通货膨胀风险不容忽视。
第一，农产品价格上涨势头强劲。粮食、蔬菜、猪肉价格上涨引领食品价格上升势头。年上半年粮食价格将继续保持稳定上涨态势。猪价在年上半年至少上涨以上，按照猪肉价格的在中所占权重估算，其至少将拉升个百分点。
第二，经济进入结构调整期，成本上升推动物价上涨。劳动力成本上升成为转型时期新特点。“十二五”规划明确提出要提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重。这些都将促使劳动力成本提高，推动物价上涨。资源品价格上调导致居住类消费价格上升。年国家上调资源品价格应该不可避免
第三，国内流动性依旧较为宽裕支撑物价上扬。美国于年月日宣布推出第二轮量化宽松政策，这预示着美元将再次泛滥，国际短期资本流入中国的可能性大大提升，近期外汇占款数据飙升就说明了这一点，这会使国内流动性依然保持较为宽裕的局面。
第四，美元持续贬值推动国际大宗商品价格上涨，输入性通胀需引起警惕。
年通胀压力总体可控。产出缺口收缩抑制物价持续上行。由投资需求和货币投放推动的产出缺口在年第二季度房地产调控政策出台之后逐渐收窄，并逐渐向总供求平衡的方向发展。如果未来货币政策继续收紧，并且房地产市场调整的力度不放松，那么可以预计在年年中，产出缺口收缩将会影响到物价，使物价出现下行。
年，由于外部经济环境仍有较大不确定性，加之国内经济转型加快推进，预计经济增速将略低于年，但仍将保持较快增长。综合来看，作为“十二五”开局之年的年，中国的经济增长仍将稳健起步。
第一，三驾马车更趋平衡，经济增速回落趋于稳定。
第二，经济内生动力恢复，开局稳健起步。就经济增长的动力而言，预计消费增长将加速，对经济增长的贡献上升，而投资和净出口的增速将有所放慢，对经济增长的贡献有所下降。
一地方政府投资冲动与中央宏观调控之间的博弈使年投资增速可能小幅回落，但仍将维持较高水平。“十二五”期间，各省市地方政府的投资冲动仍然强烈。年以及未来整个“十二五”时期，我国固定资产投资总体上不会出现大幅回落。
二收入分配改革预期推动年消费维持稳定增长。
三年出口增速将因世界经济增速放缓及高基数效应明显回落。预计年全球