国信证券--中国铁建(601186)中期业绩发布会纪要.pdf
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国信证券--中国铁建(601186)中期业绩发布会纪要 ，研究报告。欢迎下载！
公司研究Page1 动态报告/公司快评 建筑建材中国铁建（601186） 推荐 建筑工程2009年中期业绩发布会纪要（维持评级） 2009年 9月 1日 收入释放渐入佳境，海外业务图谋扩张 分析师：邱 波 qiubo@guosen0755-82133390 分析师：李遵庆 lizqing@guosen0755-82130833-1827 事项： 8月 31日 15：00中国铁建在北京召开2009年中期业绩发布会。
评论： 1H09工程承包业务毛利率下滑主要原因
（1）项目提速造成投入加速及未确认毛利激增。
2H08以来，高铁为主的大量铁路工程项目开工（其工期一般为3~4 年），一方面因工期提前而加大了公司施工成本投入，另一方面因任务量增长过快，一些项目合同计量存在滞后现象， 无法紧跟施工收入结算进度确认项目毛利，据公司方面统计，未确认毛利占比在 15%~20%。
（2）部分在建项目概算清理工作延期。
本轮概算清理工作要经发改委审计，由于年初以来新开工项目太多，发改委 主要精力放在新开工项目上，部分在建项目的概算工作被动延期。
（3）基建投资加速的背景下，原料价格
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随风
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