实物期权方法在风险投资决策中的应用.doc
内容介绍
实物期权方法在风险投资决策中的应用 ，该论文关于教育,经融,证券,理工,建筑,道路,桥梁,公路,机械。经人工挑选。
适合毕业生论文写作。
。
欢迎下载！
实物期权方法在风险投资 决策中的应用 摘要传统的投资决策方法NPV法在应用中的缺陷日益显 露从广义的期权定义中引出实物期权的概念对金融期权和实 物期权进行比较分析引出实物期权定价公式；分析了NPV法 的局限性；用实物期权方法对传统决策方法进行修正；结合 实例加以比较为正确作出风险投资决策提供指导 关键词实物期权风险投资决策NPV布莱克- 舒尔斯模型 1实物期权的概念 实物期权的概念是由Myers在1977年首次提出的他认为一个 投资项目所产生的现金流创造的利润应来自于目前所拥有资 产的使用再加上一个对未来投资机会（增长机会）的选择这 种增长机会可以被看作是实物资产的看涨期权这一期权的执 1行价格是获得这项资产的未来投资到期时期权的价值依靠于 资产未来价值也依赖于投资者是否执行这一期权也就是说投 资者拥有一种权利即在未来以一定的价格取得或出售一项实 物资产的权利同时又因为其标的物为实物资产相对于金融期 权而言将此类期权称为实物期权与金融期权类似实物期权含 有权利而不需承担义务但是实物期权与金融期权还是存在一 些区别的（见表1） 实物期权的求解主要是利用一些现有的金融期权评价模型和 方法成果其中Black- Scholes评价模型是解析模型或公式解析的典型代表Black- Scholes评价模型是由两位美国财务经济学家布莱克（Black ）及舒尔斯（Scholes）于1973年联合提出的并因此获得了1 997年的诺贝尔经济学奖B- S模型目前已成为用来评价期权合理价格的衡量标准 Black- Scholes评价模型假设标的资产的价格运动为一般化的维纳 过程通过构造标的资产和无风险借贷资产的等价组合根据无 套利思想推导出Black- Scholes微分方程得到不支付红利的欧式看涨期权定价公式: 2 C=SN(d1)-Xer(T-t)N(d2) d1=lnS/X+(r+σ2/2)(T-t)/σ d2=d1－σ 其中C买入期权的价值 S
下载地址
进入下载页
文件大小
29.0KB
上传作者
追梦人
文件类型
.doc